El caso · Bitcoin
Por qué
Bitcoin.
Acá te contamos qué hace a Bitcoin único como activo, por qué puede tener un rol en tu portafolio frente al contexto monetario actual, cómo lo están adoptando las instituciones, y por qué todavía es temprano. Con datos, citas y fuentes.
Bitcoin me recuerda a mis primeros días en el oro, en 1976. Tiene las características de una inversión temprana en una nueva clase de activo.
El problema
Cuidar tu plata
dejó de ser algo pasivo.
Las monedas pierden valor todos los años. La emisión no para. Las reglas cambian sin avisar. El sistema te pide que confíes, pero no te garantiza nada a cambio.
El dólar perdió el 25% de su poder adquisitivo desde 2020[1]. El peso argentino, más del 90% en cinco años[4]. Y no es solo el efectivo: la mayoría de las acciones tampoco le ganan al costo del capital.
Tu patrimonio puede subir nominalmente y, al mismo tiempo, achicarse en términos reales. Eso es lo que está pasando con la mayoría de los activos tradicionales.
La pregunta ya no es cómo invertir.
Es dónde guardar valor en el largo plazo.
La performance
El activo de mejor rendimiento de nuestra era.
Comparado con las clases de activo más consolidadas del mundo, ningún activo se comporta como Bitcoin. Ni las acciones del S&P 500 o el Nasdaq, ni el oro, que fue el refugio de valor por excelencia durante siglos. Ni en magnitud, ni en velocidad, ni en forma.
El S&P 500 multiplicó algo más de 2x en seis años. El oro y el Nasdaq, más de 3x cada uno. Bitcoin, más de 10x. Y todavía representa menos del 1% de la riqueza global.
Base 100 en enero de 2020, en escala logarítmica. Bitcoin se multiplicó por 10.4x; el Nasdaq, por 3.1x; el oro, por 3.1x; el S&P 500, por 2.2x. Ninguna otra clase de activo tradicional tiene una curva con esta forma.[3],[14],[15]
Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros. Bitcoin es un activo volátil: su precio puede subir o bajar significativamente.
Ningún activo tradicional combina esto.
Ni magnitud, ni escasez, ni asimetría.
Dónde estamos hoy
En nuestra lectura, ya no se discute si Bitcoin va a sobrevivir.
Se discute cuánto capital va a absorber.
La SEC aprobó los ETFs spot. La CFTC lo clasifica como commodity[10]. Estados Unidos lo incorporó a su reserva estratégica soberana[18]. Los ETFs de BlackRock, Fidelity y los mayores fondos del mundo absorben más BTC por día del que se mina[5]. Lo que era una apuesta contracultural se está convirtiendo, silenciosamente, en infraestructura financiera.
El mundo lo descubre en oleadas: primero los individuos, después las empresas, ahora las instituciones y los estados. Cada ola mueve el precio a otro nivel, y deja menos Bitcoin disponibles para el resto.
Y hay una ola más silenciosa que casi nadie está mirando. Wall Street empezó a construir un nuevo sistema de crédito sobre Bitcoin: preferidos perpetuos colateralizados en BTC, pagando entre 10% y 11.5% anual, con más de USD 13.000 millones ya emitidos y cotizando en Nasdaq[19]. Bitcoin está dejando de ser solo un activo: se está volviendo el cimiento de la próxima capa de crédito institucional.
Demanda creciente. Oferta fija.
No hay forma de producir más.
Adopción institucional · 2024–2026
La perspectiva
La buena noticia:
todavía estás a tiempo.
Mucha gente cree que llegó tarde. La matemática dice otra cosa. Más del 99.7% del capital mundial todavía no tocó Bitcoin[11],[15]. A modo ilustrativo, si Bitcoin alcanzara el market cap del oro, su precio se multiplicaría 22.4x desde los valores actuales[14]. Creemos que nunca hubo un momento donde el ratio riesgo / beneficio fuera tan favorable.
Market cap de Bitcoin actualizado en vivo. Resto de los valores, reportados por UBS, Savills, SIFMA y el World Gold Council.
La matemática de la escasez
Hay más millonarios
que Bitcoins en el mundo.
En el mundo hay aproximadamente 60 millones de millonarios[20]. Bitcoin tiene un tope matemático de 21 millones de unidades, y tras descontar los que se perdieron para siempre (entre 2.3M y 4M, según Glassnode y Chainalysis[21]), quedan cerca de 17 millones accesibles. La cuenta es simple: no alcanza ni 0.3 BTC por cada millonario del planeta. Es matemáticamente imposible que todos tengan uno.
Creemos que un Bitcoin entero va a ser, en pocos años, un lujo que ni los millonarios podrán darse. Pero hoy, todavía está al alcance de cualquiera que decida actuar.
A nuestro juicio, no es tarde.
Creemos que es increíblemente temprano.
Bitcoin hoy representa menos del 1% de la riqueza global. Creemos que la asimetría actual es excepcional, y este tipo de asimetrías históricamente no suelen durar: los mercados tienden a corregirlas.
Próximo paso
Si llegaste hasta acá,
ya sabés por qué importa.
La parte difícil no es entender Bitcoin. Es custodiarlo bien. Si querés que te acompañemos en ese paso, agendá una conversación de 60 minutos. Sin costo, sin compromiso.
Fuentes
Datos citados en esta página.
- [1]U.S. Bureau of Labor Statistics. Consumer Price Index (CPI). Ver fuente ↗
- [2]Federal Reserve Economic Data (FRED). M2 Money Stock. Ver fuente ↗
- [3]S&P Dow Jones Indices. SPIVA Scorecards. Ver fuente ↗
- [4]Banco Central de la República Argentina. Estadísticas cambiarias. Ver fuente ↗
- [5]CoinShares. Digital Asset Fund Flows Research. Ver fuente ↗
- [6]Strategy (ex-MicroStrategy). Bitcoin corporate treasury. Ver fuente ↗
- [7]BitcoinTreasuries.NET. Public company Bitcoin holdings. Ver fuente ↗
- [8]Bloomberg. Reporting on BlackRock IBIT growth. Ver fuente ↗
- [9]Bitnodes. Reachable Bitcoin nodes. Ver fuente ↗
- [10]CFTC. Bitcoin clasificado como commodity. Ver fuente ↗
- [11]UBS Global Wealth Report. Riqueza global total. Ver fuente ↗
- [12]Savills World Research. Total value of global real estate. Ver fuente ↗
- [13]SIFMA. Capital Markets Fact Book (bonos y acciones globales). Ver fuente ↗
- [14]MacroMicro. Gold market cap vs Bitcoin market cap, actualizado diariamente. Ver fuente ↗
- [15]CoinGecko. Bitcoin market capitalization, en vivo. Ver fuente ↗
- [16]Larry Fink, CEO de BlackRock. Declaraciones públicas sobre Bitcoin, 2024. Ver fuente ↗
- [17]Paul Tudor Jones II. Investor's Letter 'The Great Monetary Inflation', Tudor Investment Corp (2020) y entrevistas públicas posteriores. Ver fuente ↗
- [18]Strategic Bitcoin Reserve de Estados Unidos. Orden Ejecutiva de marzo de 2025. Holdings soberanos reportados por el Tesoro. Ver fuente ↗
- [19]Strategy Inc. Preferidos perpetuos colateralizados en Bitcoin: STRC, STRF, STRK, STRE. Prospectos y reportes públicos. Ver fuente ↗
- [20]UBS Global Wealth Report 2025. Aproximadamente 60 millones de millonarios en USD a nivel global. Ver fuente ↗
- [21]Glassnode y Chainalysis. Estimaciones de Bitcoin permanentemente perdidos (entre 2.3M y 4M BTC). Ver fuente ↗